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上中游均降库,仓库储存流向何地?
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供应和必要冲突不卓绝,PVC小幅区间运营

【PVC周报】华东中游库存出现拐点,现货震荡下行 米斗研投部 米斗资讯
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聚氯乙烯周简报(12.23-12.27)|
顾小雯本周PVC价格震荡下行,华东现货从7150跌至7000元/吨,05合约从6605跌至6505元/吨,华东现货基差小幅收窄(545-495元/吨)。从市场表现来看,华东市场到货有所增多,中游库存有所累积,价格阴跌;而华南市场相对表现坚挺,直到周五现货价格小幅有所走弱,3月份货源预售良好,据悉华南中游库存也有一定程度累积。本周上游工厂预售量减少约2万吨,市场到货逐步增多,中游库存开始累积,华东中游库存累积近1万吨,现货压力逐渐显现。从供应端来说,无检修装置,新产能逐步释放(齐鲁石化12万吨11月中投产,已经开始销售;新疆中泰20万吨新产能已经开车,但是生产还未稳定;安徽华塑16万吨于11月中下旬投产,维持低负荷运行;聚隆化工12万吨12月17日开车,尚未出产品;鄂尔多斯20万吨12月19号试车,目前尚在调试中)。从需求端来说,东北、新疆地区下游生产企业多数已经停工放假,华北地区因为雾霾及天气转冷等影响开工不稳定;华东、华南目前刚需尚在,但是价格高位,节前备货意愿有限,且进入1月份,下游开工有走弱预期,多数企业在1月15-20号放假。本周华东中游库存累积主要体现在浙江的交割库,交割前部分现货流通性被锁,交割后现货压力陡增。1月供应端压力逐渐显现,需求逐步走弱,预计大概率现货价格下行修复基差。

【PVC周报】现货偏紧,PVC价格重心小幅提升 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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聚氯乙烯周简报(11.18-11.22)|顾小雯回
顾本周PVC价格重心继续呈现小幅上涨态势,华东市场价格从6735涨至6795元/吨,期货价格从6535涨至6595元/吨,华东基差从140走强至200元/吨。11月中旬开始,上游工厂检修陆续恢复,齐鲁石化37万吨新装置投产,供应端压力逐步显现。本周华东贸易库存大幅去化接近3万吨,库存低于去年同期;而华南地区现货依然紧缺,预售至12月底;北方继续受到环保影响,开工不稳定,需求持续偏弱,订单有所下降。预
测目前市场主要矛盾集中在上游供应恢复的预期VS现货偏紧的事实。华东仓库到货量持续减少(华东基差有所走强),上游货源多发往华南地区;华南-华东区间套利打开,部分华东货源流向华南地区;华南地区有采购远期进口货,这些都是我们看到的现象,何时会引起实质的变化(供应何时恢复,华南货源紧张的局面何时能够得到缓解,中游库存何时开始累积,基差走弱)是关键。从市场表现来看,供需面在走弱,目前华南地区12月中旬以后预售难度加大,华南-华东的价差也有回落迹象。从供需情况分析,上游工厂检修逐步恢复,华南地区到货陆续会有缓解;北方气温也逐步下降,环保影响继续发酵,基本面有走弱趋势,01合约本属淡季合约,价格继续冲高存阻力。从市场情绪角度出发,临近交割,多空博弈日益加剧,目前市场货源偏紧,华东、华南中游社会库存处于绝对低位,多头占优;但是多头接货的可能性也不大;多空博弈仍在继续。总之临近交割,现货商以逢高落袋为主。

【最新研判】聚氯乙烯周简报(08.05-09):价格震荡走高,基差走弱 米斗研投部
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浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 作者:米斗研投部
顾小雯本周PVC价格重心有所抬升,华东现货价格从6685元/吨涨至6790元/吨,主力期货价格从6685元/吨涨至6840元/吨,周初受中美贸易战消息影响,价格下行,随后贸易战消息影响逐步淡化,多头发力,价格走高。基差从平水走弱至-50元/吨,基差走弱主要体现在市场上不可交割货源低价抛售。分地区来看,华北地区需求弱势,工厂检修逐步恢复供应增多,价格表现最弱;华南地区贸易库存处于去库通道,货源有限,华南-华东价差不断走强,价格表现最强,后续受台风天气影响,到货受影响,华南短期依旧强劲,目前华南-华东价差在100元/吨左右,还不足以支撑地区套利发生;华东地区贸易库存高,去库速度缓慢,虽然09合约涨势明显,但是现货明显跟涨乏力,价格表现弱于华南地区。从调研数据来看,本周数据有所好转,上游工厂剩余可售库存有所去化,华东中游贸易库存也开始去化,而下游开工有所恢复,成品库存有所去化,继续跟踪需求端变量。8月国内供应增量有限,需求端是关键;临近交割,市场逐步走交割逻辑,目前市场可交割货源有限,关注交割情况,多头有可能继续发力。整体来说目前PVC供需矛盾并不突出,临近交割,多空博弈加剧,价格波动幅度可能会有所扩大,整体依然维持区间波动运行。

【PVC周报】供需矛盾不突出,PVC窄幅区间运行 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯
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聚氯乙烯周简报(11.04-11.08)|顾小雯回
顾本周PVC价格窄幅震荡运行,华东市场价格在6600-6580区间运行,期货价格有所回落,在6475-6430区间运行,华东基差从125扩大至150。供需面表现尚可,供应端检修集中,11月检修损失量比10月减少约2万吨,内蒙三联一条线(20)恢复开车,另一条线(20)恢复时间待定。需求端有刚需维持,华南现货持续偏紧,普遍预售至11月底,最长预售至12月底,华东市场除去部分死货,库存同比去年增加有限,北方区域逐渐进入冬季,终端主要储备制品库存为主,新接订单量减少,华北地区受环保等政策限制,需求弱势运行。预
测进入11月中下旬,上游工厂检修陆续恢复,齐鲁石化(37)预计11月中旬投产、聚隆化工(12)预计12月初投产、安徽华塑(16)预计年底投产、新疆中泰(20)计划11月底12月初投产,增量对11月影响有限,11月下旬整体供应大力会大于前期。需求端来说,下游原料库存低,需求韧性有所支撑。华东地区可流通货源也不算充裕,华南市场普遍预售,后续到货也多用于交付前期订单,库存12月中旬难以大量累积,未来华南市场是重点变量,华南一旦需求走弱,库存开始累积,现货不再紧张,那么市场很有可能有拐头可能。短期走供应端偏紧逻辑,长期走需求进入淡季,逐步累库逻辑,但是进入12月,临近交割,在现货偏紧的情况下(中游库存不能明显累积),谨慎看空。

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